無人機最早在20世紀20年代出現，當時是作為訓練用的靶機使用的。無人機是利用無線電遙控設備和自備的程序控制裝置操縱的不載人飛機。無人機按應用領域，可分為軍用與民用。

　　無人機特點鮮明，優勢顯著，相比于有人機無需考慮駕駛員因素，機動性強、帶載能力強、隱身性好，成本低；相比于傳統地面作業方式更高效，被廣泛應用于軍用和民用領域，未來將有望在部分領域實現對傳統方式的替代。

　　民用無人機由軍用技術轉化而來，行業應用的加速推廣、消費領域的需求爆發以及新應用領域的拓展，為民用無人機帶來廣闊的發展空間。下文是對我國無人機行業市場現狀及投資策略分析。

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  　　無人機概念受到市場強烈追捧

  　　從2014年至今，無人機概念接連不斷地出現在公眾面前，吸引大量眼球。從某藝人利用大疆無人機求婚，到無人機在多部影視作品拍攝和巴西世界杯直播中的廣泛應用，再到亞馬遜和順豐布局無人機快遞投放，Google和Facebook競相收購無人機資產布局全球互聯網。在軍用方面，珠海航展參展的無人機數量和種類創新高，成為一大亮點；在民用方面，大疆、極飛、億航等多家無人機公司成功融資，山東礦機、宗申動力、隆鑫通用、通裕重工、雷柏科技等多家A股上市公司先后宣布進軍無人機領域。Wind概念板塊無人機指數過去一年的漲幅高達208%，年初至今的漲幅高達121%，無人機行業深受國內外投資者追捧，已成為市場關注的熱點。

  　　無人機發展有望超預期 市場空間巨大

  　　根據預測，未來10年民用無人機將占12%無人機市場份額，價值為980億美元。當前，我國無人機市場規模在30億元左右，按照英國《簡氏防務周刊》預測軍用和出口合計貢獻行業90%收入來源，即軍用無人機和民用無人機的市場規模為9:1，軍用27億元，民用3億元。

  　　我們判斷未來10年我國對航空工業投入的增速將高于軍費增速，對無人機投入的增速將高于整個航空工業投入的增速。2014年我國軍用無人機投入占軍費比重為0.33%，而美國無人機投入占軍費比重為0.59%，按照10年后達到美國2014年的水平測算，未來10年我國軍用無人機投入的增速可達16%以上。

  　　在民用無人機方面，隨著我國低空空域的開放以及無人機監管政策的完善，未來10年我國民用無人機的增速將有望超30%。相關機構預測，未來20年我國民用無人機市場規模將達到460億元。我們認為，受益于軍用領域加速列裝和民用領域需求的爆發式增長，在未來10年無人機將進入高速發展期，成為全球航空航天工業領域增長最快的一個單元，國內無人機市場的增速將有望超預期，年復合增長率將有望達到20%以上。

  　　投資策略上選擇三類核心概念

  　　國內無人機行業的參與者主要包括研究所、高校和企業三部分。其中，研究所工程能力強，產品可靠性高，是軍用無人機研制的主力軍，處于國家隊的地位；高校的特點是理論和創新能力強，但生產和產品化能力較差；企業對市場需求敏感，形式靈活，設計和研發水平是短板。最新無人機行業投資信息請查閱中國報告大廳發布的《2015-2020年中國無人機發展前景預測及投資戰略研究報告》。

  　　無人機屬于新興行業，近年來有多家民企開始布局無人機行業，據估計，包括研發、生產、運營在內，我國目前有300至400家民用無人機企業，從業人員超過萬人。民企進入無人機行業的方式主要有兩種：一是直接引進國外的技術和產品，例如伊立浦、易瓦特等；二是依托高校或研究所的技術進行合作，例如與中科院工程熱物理研究所合作的山東礦機，與天津內燃機所合作的宗申動力，與中電二十七所合作的通裕重工，與清華教授技術合作的隆鑫通用等。我們重點看好民企與高校或研究所合作的方式，一方掌握著最前沿的無人機技術，另一方擁有先進的制造能力和市場渠道，兩者結合可以實現優勢互補，加速無人機業務的產業化進程。

  　　在投資方面，我們主要看好無人機總體技術、發動機技術和飛控技術三個核心產業鏈環節，看好研發能力強、平臺通用好的無人機整機公司和具有技術先發優勢的無人機發動機公司，看好民營企業與研究所或高校合作的產研結合方式。

  　　在無人機整機方面，建議關注通裕重工、隆鑫通用、伊立浦、航天電子；在無人機發動機方面，建議關注宗申動力、山東礦機、金通靈、煉石有色；建議關注具有軍用無人機資產注入預期的洪都航空。